9月下旬至国庆长假时期，相较民众股市全体的肃肃态势，中国老本市集则独领风流，走出一轮威望如虹的牛市行情。

“十一”国庆前后，A股市集三大指数迎来大涨：上证指数冲破3600点;创业板指一度涨12%刷新历史;沪深两市10月8日全天成交额达3.45万亿元，创历史新高天量。而港股则收货于此轮高涨行情，岁首于今最飞腾幅攀升至35.64%。以优异涨幅弘扬排到了民众主要指数首位。

此轮行情中，医药板块无疑是受大市高涨趋势影响旯旮转向最彰着的热切性财富之一。而其中，以复星医药(600196.SH;02196.HK)为代表的“蜕变药第一梯队企业”则成为板块内最初开动的优质场所。

在9月16日至10月8日，复星医药AH股价均杀青“旱地拔葱”式大涨，A股股价最高波及东说念主民币30.44元，港股最高股价达到19.50港元，均创下自旧年9月以来的股价新高。其中在14个往复日内，公司港股股股价区间最大涨幅达到69.27%。

据智通财经APP了解，2024年，跟着生物医药救援计策捏续公布落地及行业竞争和融资压力旯旮放缓，国内生物医药在产业端的增长逻辑已杀青健硕建筑，行业基本面出现和气改善，但这一趋势并未在二级市集得到十足反馈。

举例，港股医药板块的全体估值依旧与行业基本面保捏背离趋势。2024上半年受多样外部身分影响，该板块估值线较上年同期再度下移。面前板块估值天然比拟本年7月-8月有彰着回升，但全体估值仍接近历史最低水位，变成了彰着的价值凹地。

就个股来说，倾向更大赔率空间的大资金显然会更偏好前期估值被过度压缩但基本面稳中向好、估值快速建筑的个股。当作稀缺的“安全可投资的优质财富”，复星医药杀青最初开动，充分阐发了其前期被市集低估的价值，同期也反馈的恰是主力资金在本轮行情中的建设逻辑。

执行上，在复星医药“迎牛而上”领跑生物医药板块的背后是其捏续蜕变，得当增长的基本面。

复星医药暴露的2024年半年报暴露，公司上半年杀青营业收入204.63亿元，制药业务当作公司核心板块，产物管线已涵盖了包括肿瘤、自己免疫、核心神经系统、慢病等多个核心颐养边界，并由此在期内为公司核心制药业务带来营收146.77亿元。值得一提的是，公司当期蜕变药杀青收入超37亿元，保捏得当增长。复星医药不仅在中国稳居蜕变药企第一梯队，其蜕变产物也在国外市集上取得了冲破，如核心肿瘤产物之一的汉曲优(曲妥珠单抗打针液)已在包括中泰西在内的民众48个国度和地区获批上市，惠及逾20万民众患者。

在业务端，跟着新冠产物的影响基本出清，复星医药进一步聚焦蜕变药与高值医疗器械业务。公司当期自主研发及许可引进的4个蜕变药/生物近似药共9项符合症在境表里获批，38个仿制药品种取得批准，体现了其在蜕变边界的逾越地位。

另外，在实体瘤、血液瘤、免疫炎症等核心颐养边界，复星医药也已推出多款自主研发的蜕变药，惠及民众患者，包括中国第一款生物近似药汉利康(利妥昔单抗打针液)、中国第一款CAR-T细胞颐养产物奕凯达(阿基仑赛打针液)、已在包括中好意思欧等48个国度和地区获批的生物近似药汉曲优(曲妥珠单抗打针液)、民众第一个获批用于一线颐养粗俗期小细胞肺癌(ES-SCLC)的靶向PD-1 单抗药品汉斯状(斯鲁利单抗打针液)等。

以汉斯状为例，当作复星医药自主研发的首款生物蜕变药汉斯状(斯鲁利单抗打针液)已笼罩四项符合症，粗俗笼罩肺癌、消化说念肿瘤等高发肿瘤，惠及民众超7.5万名患者。该产物第5项符合症一线颐养非鳞状非小细胞肺癌(nsNSCLC)的上市注册央求也已获国度药监局(NMPA)受理，有望在本年下半年获批。此外，汉斯状一线颐养ES-SCLC的欧盟上市许可央求(MAA)已取得欧洲药品处理局 (EMA) 受理，有望于2024年获批上市。同期，公司还稳步鼓励H药对比一线表率颐养阿替利珠单抗用于颐养ES-SCLC的头仇敌好意思国桥接磨练，并有诡计于2025岁首递交H药在好意思国的生物成品许可央求(BLA)。

而在高值器械边界，复星医药则通过国外配合布局了包括达芬奇手术机器东说念主、民众最顶端的无创经颅颐养科技产物之一“磁波刀”等前沿时期，死力于捏续攻坚国内尚未被餍足的重要疾病临床需求，匡助更多患者重获健康。

可见，重要管线研发与民众营业化程度的凯旋鼓励以及高表率国外化质料处理体系和产能的幽静建立，奠定了复星医药原土化蜕变势能向国外化开发动能高效转机的塌实根基。跟着后续复星医药蜕变产物管线杀青深远的国内与国外营业化，捏全场所和深脉络的研产销效益也将进一步投射至公司事迹上，为其投资价值弧线擢升添上新的坐标点。

在向市集展示自己得当基本面的雷同，公司处理层也捏续进行回购操作，为市集注入信心。

市集数据暴露，适度2024年9月25日收市，A股回购有诡计引申期限届满，公司完成该有诡计的引申。A股回购历程中，公司执行回购567.77万股A股，回购总金额约为东说念主民币1.27亿元，回购价钱区间为东说念主民币23.52元/股-21.87元/股。同期，公司也回购了H股547.15万股，占公司总股本的0.20%，回购总金额约为港币6689.59万元。当今公司回购价钱较当今价钱已有浮盈。

在投资风向标方面，近半年来，复星医药成长出路获摩根士丹利(Morgan Stanley)、花旗银行及中信证券等投资机构看好，被予以“增捏”评级。与此同期，中银证券也指出：2024年下半年，伴跟着蜕变药救援计策的幽静落地及开导更新计策救援带来的医疗器械采购需求的伙同开释，医药生物板块事迹有望在低基数基础上杀青增速改善。

也便是说，不才半年行业回暖配景下，当作生物医药板块内一支典型的低估建筑场所，复星医药后续存在较大的估值上修空间。在面前大盘回调的重要窗口期，复星医药值得投资者保捏原宥。