21 世纪经济报谈见习记者 焦文娟 广州报谈

本年以来，开局不利的 BBA 交出了不足预期的三季度成绩单。 

三家车企营收再次着落。其中，良马营收下滑幅度最多，杀青营收 324.06 亿欧元，同比下滑 15.7%；飞驰和奥迪差别杀青营收 345.28 亿欧元和 153.22 亿欧元，同比差别下滑 6.7% 和 5.5%。德系三巨头净利润均同比"腰斩"，良马、飞驰的净利润和奥迪税后利润差别同比下滑 83.8%、54% 和 77.52%。 

中国商场需求走低、"利润奶牛"豪华车型难以赢得商场的合手续趣味等原因都让 BBA 濒临事迹压力。雪上加霜的是，在德国商场，德系三巨头也难以收敛销量下滑的趋势。

从单季事迹来看，飞驰吸金力安祥来源，其三季度净利润为 17.19 亿欧元，超过良马和飞驰；在不统计飞驰货车销量的情况下，良马销量领跑，其三季度销量为 54.09 万辆，差别超出飞驰和奥迪 3.73 万辆和 13.35 万辆。

面对电动化转型合手续潜入，BBA 净利润却缩水五成以致概况，奈何均衡盈利和电动化，照旧成为 BBA 不得不直面责罚的问题。

吸金力"腰斩"，BBA 失守中德商场

BBA 接踵交出三季度成绩单，良马、飞驰、奥迪的盈利武艺"腰斩"。

三季度，BBA 的营收及净利润再度创下近两年单季度新低。从净利润及税后利润的下滑幅度来看，良马净利润下降幅度最高，已达概况。财报裸露，良马集团第三季度的主要盈利武艺数据跌至四年来的最低水平。其净利润同比下降 83.8% 至 4.76 亿欧元，其中良马集团汽车业务的息税前利润同比下降 79.8% 至 6.34 亿欧元；汽车业务的息税前利润率则从客岁同期的 9.8% 降至 2.3%。

良马 CEO 皆普策（Oliver Zipse）暗意，"中国的情况仍然充满挑战，这适用于悉数商场参与者。"

其他两家的吸金武艺也鄙人跌。奥迪三季度的税后利润为 2.72 亿欧元，同比下降 77.52%，销售答复率（ROS）已低至 0.7%；飞驰同期净利润为 17.19 亿欧元，同比下降 54%，是近三年来最低单季数据，飞驰乘用车的销售答复率降至 4.7%。 

良马净利润下滑有自己的原因，岁首突发的 IBS 制动系统事件导致大都干系车型被调回且暂时停售，这导致了三季度良马营收和净利润的滑坡。BBA 三家相似的原因则是中国商场需求的疲软。

在中国商场，"以价换量"似乎"赔了夫东谈主又折兵"。良马在价钱战中扭捏，中国商场成为其本年以来销量跌幅最大的单一商场。具体到三季度，良马、飞驰和奥迪集团差别在华托付 14.78 万辆、17.07 万辆（飞驰乘用车）和 15.75 万辆新车，同比差别下降 29.8%、12.9%、19.63%。

行为对比，自主新豪华品牌正进一步等分 BBA 在中国车市的商场份额。在中国的豪华汽车商场，理思第三季度销量 15.28 万辆，同比增长 45.4%，跳动良马同期在华销量。

此外，经销商的盈利和流动性逆境也株连了 BBA 们的营收事迹和利润。10 月，良马全球首家 5S 店因筹谋不善关闭。在电话会上，良马料理层回复了中国经销商的景色，并暗意良马集团正向经销商支付返利、提供融资守旧，经销商濒临的问题影响了其三季度的利润。 

但更大的打击来自于德国商场托付和营收事迹的削弱。德国商场成为本季度奥迪销量下滑幅度最大的单一商场，托付量同比下滑 22.68% 至 4.60 万辆。飞驰三季度在德国商场筹画托付新车约 5 万辆，同比下滑 7.2%。良马的情况则稍有平缓，其三季度在德国商场销量为 6.86 万辆，同比着落 3%，仅次于中国商场和好意思国商场。重复德国的汽车行业的裁人风云，BBA 的情况绝交乐不雅。 

高端耗尽趋于严慎，BBA 的"利润奶牛"车型本年以来没能挣得商场的合手续趣味。"亚洲商场的需求低迷导致其高端商场的销量欠安。"飞驰在财报中写谈。

具体到细分品牌，飞驰同期的高端车型如飞驰 S 级、迈巴赫、AMG 等品牌级车型销量为 6.18 万辆，同比下降 12%；奥迪旗下的宾利品牌三季度共托付 1904 辆新车，同比下降 35.6%；良马旗下的劳斯莱斯品牌同期销量跌势仅次于 MINI 品牌，下降 16.2% 至 1151 辆。 

良马销量领跑，纯电车成为新但愿  

进入三季度，BBA 全球销量跌势合手续。但从前三季度的累计销量来看，良马依旧位于 BBA 销量之首。前三季度，良马以 175.42 万辆的销量来源飞驰、奥迪，后两者的同期销量差别为 146.33 万辆（不含货车）和 125.14 万辆。

三季度，良马集团共托付 54.09 万辆新车，同比着落 13.0%；飞驰集团三季度销量 50.36 万辆（不含货车），同比下降 1%；同期奥迪集团共托付 40.74 万辆新车，同比下降 16%。

本年以来，BBA 深陷"量利皆跌"逆境。但独一亮眼的是，电动化转型愈加积极的良马在三季度仍收货了攀升的纯电动汽车销量。本年第三季度，良马集团纯电动车型销量为 10.34 万辆，同比增长 10.1%。本年前三季度良马集团纯电动车累计销量同比增长 19.1% 达 30 万辆；其中，良马品牌纯电汽车托付 26.62 万辆，同比增长 22.6%。

按照良马集团 2030 年纯电动汽车销量占比一半的电动化主义，当今 2024 年前三季度其纯电动汽车销量占比已达 16.8%。

但飞驰和奥迪品牌的纯电车型销量却莫得这样乐不雅。遴荐"油电同进"的飞驰三季度纯电车型销量为 4.69 万辆，同比下降 31%，前三季度，其纯电车型累计销量 14.85 万辆，同比下降 22%。奥迪也正演出不异的跌势。三季度，奥迪纯电车型的销量同比下滑 17.43% 至 3.91 万辆，前三季度筹画托付 11.58 万纯电车型，同比下滑 5.9%。

思要在电动化转型和保合手盈利之间保合手均衡，难度不小，但德系三巨头电动化的决心不曾动摇。康林松此前在收受媒体采访时曾公开暗意。"飞驰的主义是明确的，咱们正在猖厥投资电动化，干涉资金达数百亿欧元，改日几年咱们将迎来公司历史上最大的一次家具攻势。"

为了加快电动化转型，BBA 纷纷挥金。三季度，飞驰、良马、奥迪研发干涉差别是 28.59 亿欧元、24.73 亿欧元和 11.71 亿欧元，差别同比增长 35.4%、13% 和 -2.2%。这意味着，为了加快电动化转型，BBA 前三季度重金干涉 174.46 亿欧元（约合东谈主民币 1348.45 亿元）。

良马的研发干涉主要用于鼓动 Cross 系列车型的数字化和电气化、研发 NEUE KLASSE 系列新车型和自动驾驶议论功能的鼓动。

对良马而言，新世代车型是其走向全新电动化的改日第一步。本年 10 月，良马在巴黎车展上展示了其最新两款 BMW 新世代见地车，新车将于 2025 年在全球投产。在中国商场，新世代车型配备的第六代能源电板系统的试分娩则将在本年年底前启动，首款新世代车型将于 2026 年在沈阳谨防投产，比此前的议论提前一年。 

奥迪坚合手电动化不动摇，同期不疏漏远离燃油车。电动化方面，奥迪正面对中国商场的电动化迈出落地的一步。11 月 7 日，奥迪络续上汽发布了专注于中国商场的新品牌 " audi "，并议论从 2025 年年中启动，联袂中国一汽推出基于 ppe 平台的纯电动车型，首款车型为奥迪 Q6L e-tron。

在竞争最为热烈的中国车市，奥迪电动车销量发达不足飞驰与良马，时候储备也尚有差距。 但能明确的是，在电动化和智能化的海潮中，永久掉队的玩家或将难以重回主流商场。

下一步，降本增效

面对筹谋压力，飞驰奥迪遴荐的是降本增效。而其中反馈最大、最"激进"的则是奥迪，包括但不限于改良组织架构、镌汰分娩资本等具体的顺序。

"咱们刻下的要点是进一步晋升效果和竞争力。通过‘绩效议论 14 ’，咱们正在挖掘资本和收入后劲。"奥迪首席财务官于尔根・里特斯贝格暗意。"绩效议论 14 "是本年 3 月，高德诺议论到 2030 年杀青奥迪 14% 的销售答复率，而说起的一项包含镌汰分娩资本等神气在内的中永久议论。

在商场看来，这一主义颇为激进，行为对比的是，飞驰议论到 2030 年傍边杀青大致 14% 的销售答复率。这也意味着，在 BBA 中永久掉队的奥迪需要赶上利润相对安祥的飞驰。从本年前三季度的销售利润率来看，奥迪集团的销售利润率仅为 4.5%，离杀青 14% 的主义还有不小的压力，同期飞驰乘用车的销售答复率为 8%。 

奥迪也正试图通过调养里面组织架构——如拔除料理委员会和家具委员会以外其他的委员会——和家具架构来晋升效果。高德诺暗意："咱们正在通过这些车型膨大和更新咱们的家具组合。除了迢遥车型的推出，咱们还明确专注于精简架构，推动公司里面的变革。"  

为了应酬三季度事迹下滑，奴隶母公司世界汽车集团"裁人风云"，奥迪遴荐关厂裁人。据外媒报谈，奥迪议论减少 15% 的职工以削减资本。裁人的要点将在开采等曲折岗亭，而分娩线岗亭则将得以保留。当今奥迪董事会正与工东谈主代表张开谈判。同期，负责分娩奥迪 Q8 e-tron 的布鲁塞尔工场将于 2025 年 2 月 28 日关闭，这是世界集团在欧洲关闭的第一家工场。 

飞驰方面，早在 2020 年，飞驰就提倡了一项计策议论，主义是在 2019 年至 2025 年间，通过削减支拨、调养产能及镌汰东谈主员资本，让固定资本镌汰 20%。然而，到当今适度，该议论的完成度仅为 15% 傍边。

飞驰和奥迪对全年营收保合手严慎。飞驰瞻望全年营收将 "略低于" 上一年的水平，息税前利润也将 "权贵低于" 2023 年。奥迪瞻望全年销量将低于此前预期，收入和交易利润也濒临下行压力。其收入瞻望在 550 亿欧元至 570 亿欧元之间（此前预期为 580 亿欧元至 620 亿欧元），交易利润瞻望在 40 亿欧元至 42 亿欧元之间（此前预期为 45 亿欧元至 50 亿欧元）。

尽管此前瞻望全年托付量同比略有下降且息税前利润率将在 6% 至 7% 之间（此前为 8%-10%），良马则看到了有但愿晨曦的四季度。"尽管议论有高额的前期支拨，但在第四季度，咱们将重回盈利增长轨谈，以杀后生度主义。"皆普策暗意。

面对新敌手的紧追慢赶，销量"跌跌束缚"，净利润腰斩都仅仅预警，如安在改日的竞争中找到新契机，守住豪华阵营，对 BBA 来说照旧近在眉睫。